Gubernator Państwowego Banku Pakistanu (SBP) Jameel Ahmad spodziewa się, że gospodarka wzrośnie w tym roku budżetowym aż o 4,75 procent, co stanowi przeciwwagę dla niedawnego obniżenia oceny przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW).
W pisemnych odpowiedziach dla Reutersa szef SBP argumentował, że ożywienie jest szersze i trwalsze, niż sugerują główne dane dotyczące eksportu.
Bank centralny na styczniowym posiedzeniu podniósł prognozę wzrostu na rok 26 do 3,75–4,75 proc., czyli o 0,5 punktu procentowego wyżej niż poprzedni przedział, pomimo spadku eksportu w pierwszej połowie roku i rosnącego deficytu handlowego.
Gubernator stwierdził, że różnice w prognozach nie są niczym niezwykłym i odzwierciedlają kwestie czasowe, w tym uwzględnienie przez MFW ocen związanych z powodzią w swojej najnowszej prognozie.
„Wszystkie te źródła i wskaźniki, wraz z danymi za rok obrotowy 2026 i pierwszy kwartał, wskazują na szerokie ożywienie we wszystkich trzech sektorach gospodarki” – stwierdził.
Dodał, że SBP uważa, że działalność rolnicza zachowała odporność pomimo powodzi i „działa nawet lepiej niż zakładano”.
Dodał, że warunki finansowe znacznie się poprawiły po skumulowanej obniżce podstawowych stóp procentowych o 1150 punktów bazowych od czerwca 2024 r. i że pełny wpływ tej sytuacji nadal był widoczny.
To, jego zdaniem, wspiera wzrost gospodarczy, jednocześnie utrzymując ceny i stabilność gospodarczą.
W zeszłym miesiącu SBP utrzymał swoją referencyjną stopę procentową na poziomie 10,5%, przeciwstawiając się oczekiwaniom obniżki.
Rozbieżność z MFW następuje w delikatnym momencie dla Pakistanu, który wychodzi z kryzysu bilansu płatniczego w ramach programu MFW o wartości 7 miliardów dolarów.
Eksportuj przeciągnij, poduszka przekazu
Poprzednie gwałtowne wzrosty w Pakistanie często prowadziły do presji walutowej i spadku rezerw walutowych, przez co trwałość obecnego odbicia stała się kluczową kwestią dla inwestorów.
Ahmad powiedział, że wskaźniki o wysokiej częstotliwości i 6-procentowy wzrost produkcji na dużą skalę w okresie od lipca do listopada wskazują na wzmocnienie popytu, podczas gdy rolnictwo zachowało odporność pomimo zeszłorocznych powodzi, dodał.
Chociaż eksport spadł w pierwszej połowie roku podatkowego, Ahmad stwierdził, że spadek ten odzwierciedla niskie ceny na świecie i zakłócenia na granicach, a nie mniejszą aktywność.
Powiedział, że deficyt na rachunku bieżącym powinien utrzymać się w granicach 1% produktu krajowego brutto (PKB), ponieważ duże przekazy pieniężne równoważą szerszą lukę handlową i podnoszą rezerwy powyżej celów programu, przy czym spodziewany jest dalszy wzrost dzięki napływom związanym z Eid.
„Dodatkowo, gdyby rząd zdecydował się wykorzystać światowe rynki kapitałowe do emisji jakiejkolwiek pożyczki, byłoby to pozytywne w naszej obecnej ocenie” – stwierdził.
Pakistan planuje wyemitować obligacje panda, denominowany w juanach dług sprzedawany na rynku krajowym Chin w okolicach nadchodzącego Księżycowego Nowego Roku, w ramach wysiłków na rzecz dywersyfikacji finansowania zewnętrznego i poszerzenia bazy inwestorów.
Powiedział, że SBP konsekwentnie kupuje dolary na rynku międzybankowym, aby wzmocnić bufory walutowe, a dane są regularnie publikowane.
Stwierdził, że choć stabilność gospodarcza uległa poprawie, reformy strukturalne pozostają kluczem do utrzymania silniejszego wzrostu i poprawy produktywności.
