KARACHI: Pakistańska Giełda Papierów Wartościowych (PSX) zakończyła trzeci tydzień z rzędu na minusie, a referencyjny indeks KSE-100 spadł poniżej poziomu 180 000 punktów w związku z utrzymującymi się obawami gospodarczymi i bezpieczeństwem. Nastroje inwestorów pozostały słabe, a presję na sprzedaż pogłębiły rozczarowujące zyski przedsiębiorstw i brak pozytywnych wiadomości.
Według Topline Securities Ltd, indeks KSE-100 odniósł ogromne straty spowodowane realizacją zysków po publikacji wyników za grudniowy kwartał poniżej oczekiwań. Uczestnicy rynku również obawiali się wpływu superpodatku na rentowność, co jeszcze bardziej podważyło zaufanie.
W ciągu tygodnia opublikowano kilka kluczowych danych makroekonomicznych. Przekazy pieniężne w styczniu wyniosły 3,5 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 15 procent w porównaniu z rokiem poprzednim, ale spadek o 4 procent w ujęciu miesięcznym. Sektor motoryzacyjny odnotował wyraźną poprawę, ze sprzedażą sięgającą 23 055 sztuk, co oznacza wzrost o 36% rok do roku (r/r) i wzrost m/m o 74%.
Indeks osiada poniżej poziomu 180 000 po stracie prawie 9 000 punktów
Jednakże nadal istniały obawy dotyczące kwestii politycznych i bezpieczeństwa, w szczególności opóźnionego zamknięcia finansowego projektu wydobywczego Reko Diq. Ta niepewność przyczyniła się do zmienności rynku i doprowadziła do znacznych wyprzedaży w sektorach takich jak ropa i gaz, banki i nawozy.
W rezultacie indeks KSE-100 zakończył tydzień na poziomie 179 604 punktów, co oznacza spadek o 8920 punktów, czyli 2,46% tydzień do tygodnia, jak podaje Arif Habib Ltd (AHL).
Średni wolumen obrotu spadł o 15% do 862,26 mln akcji, podczas gdy średnia wartość obrotu spadła tydzień do tygodnia o 13,4% do 152,2 mln dolarów. Udział w rynku wykazywał oznaki wzmocnienia, a średni dzienny wolumen obrotu wzrósł o 8% do 1,1 miliarda akcji.
Jeśli chodzi o rozwój sytuacji międzynarodowej, przed kluczowymi rozmowami z MFW Zjednoczone Emiraty Arabskie przekazały Pakistanowi ratunek o wartości 2 miliardów dolarów.
Rupia pakistańska wykazała stabilność w stosunku do dolara amerykańskiego, umacniając się o 0,03%, zamykając się na poziomie 279,62 rupii w stosunku do dolara amerykańskiego. Tymczasem dług rządu centralnego wzrósł o 1,3% w ujęciu miesięcznym do 78,5 biliona rupii do grudnia 2025 r., co odzwierciedla ciągłe wyzwania fiskalne stojące przed rządem.
Presja sprzedaży była najbardziej widoczna w sektorach poszukiwania ropy i gazu (E&P), bankowości i technologii, które łącznie odpowiadały za większość strat indeksu. Warto zauważyć, że sektor bankowy przyczynił się do straty 1901 punktów, podczas gdy spółki E&P straciły 1298 punktów.
Z drugiej strony sektor bankowości inwestycyjnej i farmaceutyczny odnotował niewielki pozytywny wkład, który pomógł zrównoważyć część strat. Engro Holdings, Fauji Fertiliser i AGP osiągnęły najlepsze wyniki, zapewniając pewną ulgę szerszemu rynkowi.
Moody’s zmienił perspektywy systemu bankowego Pakistanu z pozytywnej na stabilną, odnotowując stopniową poprawę wskaźników makroekonomicznych, ale podkreślając powolne ożywienie w środowisku operacyjnym. Ponadto rezerwy walutowe Pakistanu utrzymywane przez Państwowy Bank Pakistanu (SBP) wzrosły o 20,6 mln dolarów do 16,18 mld dolarów, zapewniając pewną stabilność w obliczu nacisków zewnętrznych.
W pierwszym tygodniu lutego wydobycie gazu i ropy spadło, przy czym wydobycie gazu spadło o 7,8% tydzień do tygodnia, a produkcja ropy spadła o 11,7% tydzień do tygodnia. Ogólne otoczenie gospodarcze, charakteryzujące się rosnącym długiem publicznym, wpłynęło na nastroje rynkowe.
Patrząc w przyszłość, analitycy AHL przewidują możliwe osłabienie indeksu KSE-100 w miarę zbliżania się Ramazanu, przy czym oczekiwania na dalsze raporty o wynikach mogą zapewnić pewną poprawę. Pozytywny rozwój danych ekonomicznych, takich jak dane dotyczące handlu i saldo obrotów bieżących, mógłby wesprzeć rynek.
Indeks jest obecnie notowany przy stosunku ceny do zysku na poziomie 9,1x, co zapewnia atrakcyjną stopę dywidendy na poziomie około 6,7%.
Opublikowano w Dawn, 15 lutego 2026 r
