KARACHI: Niepewność geopolityczna w dalszym ciągu wpływała na notowania pakistańskich akcji, podczas gdy referencyjny indeks KSE-100 odnotował siódmy z rzędu tydzień spadków.
Pogorszenie koniunktury na rynku w dużej mierze przypisano brakowi pozytywnego rozwoju sytuacji gospodarczej oraz ciągłemu opóźnieniu w sfinalizowaniu umowy na poziomie personelu (SLA) z Międzynarodowym Funduszem Walutowym (MFW) w sprawie trzeciego przeglądu pakistańskiego instrumentu rozszerzonego funduszu (EFR) o wartości 7 miliardów dolarów.
Indeks KSE-100 rozpoczął tydzień od zmienności, gwałtownie spadając w poniedziałek w związku ze wzrostem światowych cen ropy. Było to spowodowane nielegalną agresją amerykańsko-izraelską na Iran, która doprowadziła do zamknięcia Cieśniny Ormuz. Później rynek odrobił część strat, ale pod koniec piątku indeks spadł o 2,3 procent, ustalając się na poziomie 153 866 punktów, tracąc 3630 punktów tydzień do tygodnia.
Według Arif Habib Ltd (AHL) na wyniki rynku miało wpływ wiele czynników, w tym niepewny krajobraz geopolityczny, a ceny ropy naftowej rosły w związku z obawami przed dalszymi zakłóceniami na Bliskim Wschodzie. Rynek ustabilizował się jednak po ogłoszeniu uwolnienia 400 mln baryłek ze strategicznych rezerw Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) i spekulacjach dotyczących złagodzenia sankcji na rosyjską ropę.
Indeks traci 2,3 proc., ponieważ rosnąca cena ropy i przegląd MFW opóźniają nastroje
Jeszcze bardziej pogarszające nastroje na rynku opóźnienie MFW w osiągnięciu porozumienia na szczeblu pracowniczym w ramach trzeciego przeglądu programu gospodarczego Pakistanu pozostawiło inwestorów niepewnych co do perspektyw budżetowych kraju.
Decyzja banku centralnego o utrzymaniu głównej stopy procentowej na poziomie 10,5 proc. również wskazała na rosnącą ostrożność w niestabilnym otoczeniu globalnym. Bank Państwowy Pakistanu (SBP) powstrzymał się od zmiany swojego nastawienia monetarnego, odzwierciedlając trudną sytuację spowodowaną napięciami regionalnymi i niestabilnymi cenami towarów.
Pomimo tych obaw niektóre wskaźniki gospodarcze wykazały pozytywne zmiany. Na przykład przekazy pieniężne w lutym wzrosły o 5% rok do roku, do 3,3 miliarda dolarów, podczas gdy deficyt handlowy w tym samym miesiącu wyniósł 3 miliardy dolarów.
Eksport wyceniono na 2,3 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 8,5% rok do roku, ale import odnotował niewielki spadek o 0,4%. Ogólny deficyt handlowy za bieżący rok budżetowy wzrósł o 25,3 proc.
Tymczasem w lutym sprzedaż ropy naftowej odnotowała wzrost o 13% rok do roku, napędzany większym popytem na benzynę i szybki olej napędowy (HSD). Sprzedaż samochodów również odnotowała w lutym wzrost o 42% rok do roku, choć spadła o 26% miesiąc do miesiąca z powodu sezonowego spowolnienia w okresie Ramazan.
AHL podała, że udział w rynku spadł w ciągu tygodnia, a średni dzienny wolumen obrotu spadł do 548 milionów akcji w porównaniu z 791 milionami akcji w poprzednim tygodniu.
Spadki obrotów na rynku odzwierciedlały obawy inwestorów, ponieważ wiadomości z misji MFW były w dużej mierze niejednoznaczne.
Rezerwy walutowe SBP wykazały umiarkowany wzrost, o 41 mln dolarów, osiągając 16,3 mld dolarów. Rupia pozostała stabilna w stosunku do dolara amerykańskiego, nieznacznie zyskując o 0,03% do 279,31 rupii.
Wyniki sektora wykazały mieszaną tendencję. Rafinerie, firmy leasingowe i juta odnotowały wzrosty odpowiednio o 5%, 4,9% i 3,7%. Z kolei branże takie jak wełniana, papiernicza i transportowa odnotowały straty, odpowiednio o 8%, 6,8% i 6,7%.
Spośród poszczególnych spółek najlepsze wyniki osiągnęły AICL, Lotte Chemical Pakistan i Highnoon Laboratories, których akcje wzrosły tygodniowo o 10,1%, 9% i 7,1%. Z drugiej strony firmy takie jak Sazgar Engineering Works, Fauji Cement i Murree Brewery odnotowały znaczne straty, odpowiednio o 13,6%, 10,6% i 10,5%.
Analitycy AKD Securities zauważyli, że przyszły kierunek rynku będzie w dużej mierze zależał od rozwoju trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Podkreślili także znaczenie wysiłków rządu na rzecz rozwiązania problemu oszczędzania energii i uchwały w sprawie przeglądu MFW. W średnim terminie deeskalacja napięć w regionie mogłaby pobudzić znaczne ożywienie na rynku, zwłaszcza biorąc pod uwagę obecnie oferowane przez rynek atrakcyjne wyceny. Terminowy wskaźnik ceny do zysku indeksu KSE-100 kształtuje się na poziomie 6,6x.
Opublikowano w Dawn, 15 marca 2026 r
