KARACHI: Rosnące napięcia geopolityczne i gwałtowny wzrost światowych cen ropy wywołały w czwartek powszechną panikę wyprzedającą na pakistańskiej giełdzie papierów wartościowych (PSX), spychając referencyjny indeks KSE-100 poniżej bariery 173 000 i niszcząc kapitalizację rynkową w wysokości 713 miliardów rupii podczas pierwszej sesji Ramazan.
Indeks odnotował najbardziej gwałtowny jednodniowy spadek w historii, zamykając się na poziomie 172 170,29, co oznacza spadek o 6 683 punktów, czyli 3,74 procent, po osiągnięciu dziennego minimum, odzwierciedlającego spadek o 7 205 punktów w obliczu nieustannej sprzedaży i ekstremalnej zmienności.
Wyprzedaż nastąpiła po gwałtownym wzroście międzynarodowych cen ropy naftowej, które wzrosły o ponad 6 procent w ciągu dwóch dni w związku z obawami przed zakłóceniami w dostawach związanymi z eskalacją napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Jako importer netto ropy Pakistan jest szczególnie narażony na wyższe ceny energii, co pogłębiło obawy makroekonomiczne i nadszarpnęło zaufanie inwestorów.
Farid Alam z AKD Securities powiedział, że inwestorzy szybko zareagowali na zauważoną niestabilność w regionie, powołując się na doniesienia o możliwym ataku USA w weekend. Dodał, że bliskość geograficzna Pakistanu i słabość gospodarcza zwiększyły niepokój na rynku.
Zauważył, że zwiększone wewnętrzne napięcia polityczne, w tym protesty okupacyjne i blokady dróg, dodatkowo pogarszają nastroje.
Alam odniósł się także do danych pakistańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, z których wynika, że z kraju opuściło 125 zagranicznych firm, stwierdził jednak, że szczegółowe zestawienie sugeruje, że nie oznacza to nagłej ucieczki kapitału. Wiele z nich było w stanie uśpienia, działało projektowo lub przechodziło restrukturyzację. Zauważył, że w niestabilnych warunkach nagłówki gazet mogą nieproporcjonalnie wpływać na nastroje w stosunku do podstawowych informacji.
Odnosząc się do spekulacji na temat manipulacji na rynku, stwierdził, że szeroko zakrojone spadki o takiej skali wynikają zazwyczaj z nastrojów, wycofywania się dźwigni finansowej i ryzyka makroekonomicznego, a nie ze skoordynowanych działań dużych graczy. Doradzał małym i nowym inwestorom, aby unikali paniki podczas wyprzedaży w okresach skrajnej zmienności.
Mohammed Sohail, dyrektor generalny Topline Securities, przypisał pogorszenie koniunktury doniesieniom o opóźnieniach w projekcie Reko Diq, agresywnej sprzedaży zagranicznej i wynikach spółek niższych od oczekiwań.
Presję rynkową spotęgował utrzymujący się odpływ zagranicznych przedsiębiorstw, a dane pokazały, że lokalne towarzystwa ubezpieczeniowe wyłaniają się na pozycję głównych sprzedawców, co dodatkowo pogłębia dynamikę spadków.
Skrócone godziny handlu ze względu na ograniczenie uczestnictwa w Ramazan i zwiększone wahania cen. Wolumen obrotu spadł o 22,17% do 543 milionów akcji, podczas gdy wartość obrotu spadła o 45,26% do 27,39 miliarda rupii.
Akcje spółek o dużej wartości indeksów, w tym Fauji Fertilizer Company, Engro Holdings, United Bank Ltd, Oil and Gas Development Company, Pakistan Petroleum Ltd i Meezan Bank, łącznie straciły 2113 punktów w stosunku do benchmarku.
Ali Najib, zastępca dyrektora ds. handlu w Arif Habib Ltd, powiedział, że silna presja sprzedaży wymazała odbicie z poprzedniej sesji i wzmocniła kruchy wydźwięk rynku.
W obszarze korporacyjnym Faysal Bank odnotował zysk za rok 25 w wysokości 22,5 miliarda rupii (zysk na akcję 14,80 rupii), co oznacza spadek o 6% rok do roku. Kwartalny zysk wyniósł 6,5 miliarda rupii, co oznacza wzrost o 83% rok do roku i 17% kwartał do kwartału. Bank ogłosił dywidendę pieniężną w wysokości 2 rupii na akcję, zwiększając łączną wypłatę w CY25 do 6,5 rupii na akcję.
Analityk finansowy i techniczny Khalid Saifuddin powiedział, że rynek wycenił już większość pozytywnych czynników i osiągnął historyczne maksima, przez co jest podatny na korekty. Zauważył, że sezon wyników już prawie dobiegł końca, a warunki sprzyjały wyczerpaniu, opisując wcześniejszy rajd jako „pułapkę na byki”, a czwartkowy upadek jako uwolnienie narastającej presji.
Stwierdził, że niepewność polityczna, napięcia transgraniczne i zwiększone postrzeganie ryzyka regionalnego, szczególnie związane z rozwojem sytuacji na linii USA-Iran, zwiększyły niestabilność. Inwestorzy uważnie obserwowali także wynik rozmów premiera z przywódcami USA, ponieważ niejasność co do położenia geopolitycznego Pakistanu zwykle zakłóca spokój na rynkach.
Jeśli chodzi o nadchodzące zobowiązania w zakresie płatności zewnętrznych, w tym zapadającą w kwietniu euroobligację, stwierdził, że takie czynniki zazwyczaj działają jak katalizatory zmienności i często są z góry dyskontowane w drodze akcji cenowej.
Analitycy oczekują, że zakres 172 000–170 000 będzie stanowić krytyczne wsparcie, podczas gdy 180 000 wyłoni się jako bezpośredni opór dla jakiejkolwiek znaczącej próby ożywienia.
Opublikowano w Dawn, 20 lutego 2026 r
