KARACHI: Rząd ponownie podniósł górną rentowność bonów skarbowych dla prawie wszystkich okresów zapadalności, a najwyższa stopa osiągnęła 11 procent, czyli prawie 50 punktów bazowych więcej niż stopa procentowa Państwowego Banku Pakistanu wynosząca 10,5 procent.
W środę na ostatniej aukcji 12-miesięcznej gazety nastąpił wzrost o 39 punktów bazowych. Rząd zebrał 155 miliardów rupii, o 11 procent.
Rentowność bonów skarbowych rosła przez ostatnie trzy aukcje z rzędu, co odzwierciedla podejście decydentów do długoterminowej perspektywy inflacji.
Kryzys irański wywołał jednak realną obawę przed rosnącą inflacją. Rynek finansowy był pełen analitycznych poglądów na temat inflacji, a większość przedsiębiorców była pewna, że napięcia w Zatoce Perskiej wywołają spiralę cenową.
Stopa zwrotu rośnie do 11 proc., czyli o 50 punktów bazowych więcej niż stopa procentowa SBP
Zamknięcie Cieśniny Ormuz wstrzymało dostawy ropy z większości krajów Bliskiego Wschodu, co doprowadziło do wzrostu cen ropy do 90 dolarów za baryłkę. Ponieważ Pakistan jest w dużej mierze zależny od importowanej ropy, ceny ropy prawdopodobnie gwałtownie wzrosną na rynku krajowym, co spowoduje efekt domina, który uderzy w ceny prawie wszystkich towarów i usług.
Drugą co do wielkości kwotę 260 miliardów rupii pozyskano na okres trzymiesięczny w wysokości 10,5%, po czym nastąpił wzrost o 21,5 punktów bazowych.
Rząd podniósł oprocentowanie 1-miesięcznych i 6-miesięcznych bonów skarbowych odpowiednio o 35 punktów bazowych i 30 punktów bazowych. W drodze konkurencyjnych i niekonkurencyjnych ofert zebrał łączną kwotę 582 miliardów rupii, przy docelowym poziomie 550 miliardów rupii.
Choć sektor finansowy uważa, że nie ma szans na obniżkę stóp procentowych w związku z konfliktem w Zatoce Perskiej, spodziewa się także dalszego wzrostu stawek bonów skarbowych. Oferty na aukcję wyniosły 915 miliardów rupii, podczas gdy rząd zebrał zaledwie 237 miliardów rupii w drodze ofert konkurencyjnych, a resztę 244 miliardów rupii z ofert niekonkurencyjnych.
Uważa się również, że wraz ze wzrostem cen ropy rząd będzie potrzebował większej płynności, co zmusi go do zaciągania większych pożyczek bankowych
Banki notują rekordowe zyski, a ich perspektywy na większe zarobki w obecnej sytuacji uległy dalszej poprawie. Rząd odrzucił oferty dotyczące 10-letnich pakistańskich obligacji inwestycyjnych. W ofertach zaoferowano 254 miliardy rupii za 10-letnie PIB.
Opublikowano w Dawn, 5 marca 2026 r
