KARACHI: Wydaje się, że rynek finansowy jest przekonany, że w ramach kolejnej polityki pieniężnej zaplanowanej na poniedziałek nastąpi podwyżka stóp procentowych.
Jednocześnie większość ekspertów uważała, że to nie inflacja, ale rosnące obawy w regionie, w tym w Pakistanie, w związku z wojną w Zatoce Perskiej, wyznaczą kierunek polityki pieniężnej.
„Ryzyko wojny w Zatoce Perskiej jest niewidoczne i tak niepewne, że nikt nie może twierdzić, że gospodarka Pakistanu i innych podobnych krajów pozostanie w takim samym stanie, jak obecnie” – stwierdził ekspert finansowy.
Dodał, że inflacja może całkowicie zmienić gospodarkę, przy większej niepewności, w postaci gwałtownego spadku produkcji i dalszego wzrostu istniejącego ubóstwa.
Eksperci spodziewają się podwyżki o 100 pb na poniedziałkowym posiedzeniu komisji SBP
W tygodniu kończącym się 23 kwietnia krótkoterminowa inflacja osiągnęła 14 procent, co odzwierciedlało nastrój inflacji zasadniczej. Rząd ponownie podniósł ceny oleju napędowego i ropy naftowej, co ma na celu zabezpieczenie się przed możliwymi przyszłymi podwyżkami głównej inflacji.
Zdania podzielone
Większość badaczy, bankierów i innych interesariuszy gospodarki była zgodna co do tego, że stopa procentowa wzrośnie. Zdania co do wielkości podwyżki stóp procentowych były jednak podzielone.
Większość badaczy uważa, że stopa procentowa wzrośnie o 100 punktów bazowych do 11,5 proc. z dotychczasowych 10,5 proc. Jednak zdecydowana większość głosów opowiadała się za 50 pb.
„Podwyżka stóp procentowych do 50 punktów bazowych będzie odzwierciedlać niewielkie odchylenie od normalnej sytuacji, jednak sytuacja jest wysoce nieprzewidywalna i niepewna nawet w odniesieniu do głównej inflacji” – stwierdził SS Iqbal.
Jego zdaniem sytuacja wymaga podwyżki stóp procentowych o co najmniej 100 pb.
Należy zauważyć, że wcześniejsze przewidywania ekspertów dotyczące obniżek lub podwyżek stóp procentowych w bieżącym roku budżetowym okazały się błędne, ponieważ obliczenia Państwowego Banku Pakistanu (SBP) są inne i uwzględniają długoterminowe skutki dla gospodarki i przyszłe trendy światowe.
„Biorąc pod uwagę wyższe niż oczekiwano ceny ropy naftowej i w konsekwencji presję inflacyjną, oczekuje się, że SBP podniesie stopę o 100 punktów bazowych. Jeśli w średnim okresie warunki się utrzymają, stopa może jeszcze wzrosnąć”, powiedział Rashid Masood Alam, starszy bankier.
Tresmark, firma zajmująca się śledzeniem kursów walut na podstawie badań, uważa, że podwyżka o 100 punktów bazowych nastąpi nie dlatego, że wymuszą to dane, ale jako działanie zapobiegawcze mające na celu ochronę gorących przepływów pieniężnych, przeciwdziałanie inflacji i dotrzymanie kroku rosnącym rentownościom obligacji na świecie.
„To już nie jest tylko historia ropy. Relacje rynkowe załamują się. Ropa, obligacje, waluty i akcje poruszają się jednocześnie, często w sprzecznych kierunkach, bez wyraźnej kotwicy” – powiedział Faisal Mamsa, dyrektor generalny Tresmark.
Wyższa stopa procentowa przyniesie więcej pieniędzy eksporterom i płatnikom, ale stworzy poważne problemy dla importerów. Zwiększy także zadłużenie rządu, który zaciąga duże pożyczki od banków i przedsiębiorstw, aby zgromadzić płynność niezbędną do funkcjonowania rządu.
Opublikowano w Dawn, 26 kwietnia 2026 r
