ISLAMABAD: Trwające rozmowy pomiędzy misją sztabową Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) a władzami w Islamabadzie musiały zostać w poniedziałek przełączone na tryb wirtualny ze względu na sytuację regionalną po ataku Stanów Zjednoczonych i Izraela na Iran.
Misja MFW, kierowana przez Ivę Petrovą, musiała natychmiast przenieść się do Stambułu po zaleceniu wydanym przez centralę agencji pożyczkowej, zakłócając serię zaplanowanych na ten dzień spotkań sektorowych.
Pozostały harmonogram spotkań pozostanie jednak niezmieniony i będzie realizowany za pośrednictwem łącza wideo między Islamabadem a Stambułem.
„Misja MFW pod przewodnictwem Ivy Petrowej rozpoczęła rozmowy z władzami w Karaczi i Islamabadzie na temat trzeciego przeglądu pakistańskiego instrumentu rozszerzonego funduszu (EFF) i drugiego przeglądu instrumentu na rzecz odporności i zrównoważonego rozwoju (RSF). Dyskusje będą nadal prowadzone wirtualnie” – oznajmił Fundusz w oświadczeniu.
Wcześniej tego dnia obie strony odbyły spotkanie inauguracyjne, któremu przewodniczył minister finansów Muhammad Aurangzeb. Obie strony szeroko odniosły się do wyłaniającej się sytuacji w zakresie bezpieczeństwa regionalnego, ale były równie niepewne co do tego, jak i jak długo przebiegnie kryzys.
Obie strony oświadczyły, że będą uważnie monitorować rozwój sytuacji i omawiać środki awaryjne w miarę postępu prac.
Misja Funduszu rozpoczęła rozmowy z Bankiem Państwowym Pakistanu i społecznością biznesową w Karaczi 25 lutego.
Formalne spotkanie inauguracyjne odbyło się w poniedziałek, po którym do weekendu odbędą się dalsze spotkania techniczne z odpowiednimi ministerstwami i podmiotami. Następnie na początku przyszłego tygodnia spotkania przejdą do rozmów na szczeblu politycznym, a końcowe spotkanie podsumowujące z ministrem finansów zaplanowano na 11 marca.
Poniedziałkowe dyskusje dotyczyły trzeciego przeglądu instrumentu na rzecz odporności i zrównoważonego rozwoju o wartości 7 miliardów dolarów oraz drugiego przeglądu instrumentu na rzecz odporności i zrównoważonego rozwoju o wartości 1,1 miliarda dolarów. Minister finansów Aurangzeb powiedział w zeszłym tygodniu, że Pakistan jest dobrze przygotowany do pomyślnego przeglądu swojego programu pożyczkowego.
Rozmowy przeglądowe, które zakończą się 11 marca, mają tym większe znaczenie, że obie strony muszą dokonać przeglądu realizacji programów na półrocze kończące się 31 grudnia 2025 r., a także przygotowań perspektywicznych, w tym propozycji budżetowych opartych na wynikach tego roku, a także ustalić ogólne zarysy przyszłego budżetu.
Obejmowałoby to przeglądy prowincji na teraz i na przyszłość, w szczególności te dotyczące finansów prowincji, w tym podatku dochodowego w rolnictwie i wyzwań związanych z zarządzaniem, a także plan działania mający na celu usunięcie tych słabych punktów, skutkujących stratami wartymi biliony rupii.
W tym kontekście agencje ds. zamówień publicznych i agencje odpowiedzialne za rozliczanie podlegałyby dodatkowej kontroli, w tym pod kątem ich niezależności, zdolności instytucjonalnych, procesów i wyników.
Wyniki programu na koniec grudnia 2025 r. – czyli w okresie objętym przeglądem – były w większości zadowalające, aczkolwiek wystąpił znaczny niedobór dochodów, które według władz można zmniejszyć w następstwie niedawnej decyzji Federalnego Trybunału Konstytucyjnego w sprawie superpodatków na korzyść rządu.
Ogólny stosunek podatków do PKB pozostaje jednak w granicach. Obie strony dokonają także przeglądu wszystkich trwających jeszcze wskaźników makroekonomicznych za trzeci kwartał.
Sektor elektroenergetyczny również pozostałby pod dodatkową kontrolą ze względu na niestabilną politykę w ostatnich miesiącach, w tym dotyczącą sektora przemysłowego, stałych opłat mieszkaniowych itd., chociaż wielkość zadłużenia okrężnego mieści się w docelowym zakresie.
Pozytywem jest to, że Pakistan spełnił prawie wszystkie ilościowe kryteria wyników w okresie objętym przeglądem. Ma jednak opóźnienia w zakresie celów indykatywnych i wzorców strukturalnych, co może mieć wpływ na przyszłą realizację programu.
Biorąc pod uwagę przeprowadzane dwa razy w roku przeglądy EFR o wartości 7 miliardów dolarów i RSF o wartości 1,1 miliarda dolarów, obie strony będą musiały uzgodnić dotychczasowe wyniki, a także wybiegające w przyszłość plany wdrożenia.
Po pomyślnym zakończeniu przeglądu Pakistan będzie kwalifikował się do wypłaty około 1 miliarda dolarów w ramach EFR i kolejnych 200 milionów dolarów w ramach RSF do końca kwietnia.
Z technicznego punktu widzenia Pakistan prawdopodobnie osiągnie prawie wszystkie siedem ilościowych wskaźników wydajności.
Rezerwy międzynarodowe netto prawdopodobnie pozostaną nieco niższe od poziomu odniesienia wynoszącego 7 miliardów dolarów na wrzesień 2025 r. i poniżej 6 miliardów dolarów na grudzień 2025 r. w porównaniu do poziomu odniesienia wynoszącego 6,5 miliarda dolarów.
Aktywa krajowe netto banku centralnego szacuje się na około 12,5–13,5 bln rupii w porównaniu z docelowym pułapem 14,9–15,1 biliona rupii na wrzesień i grudzień 2025 r.
