KARACHI: Pakistańska Giełda Papierów Wartościowych (PSX) przerwała 10-tygodniową passę spadków, gdy złagodzenie napięć geopolitycznych w następstwie wynegocjowanego za pośrednictwem Pakistanu tymczasowego rozejmu między Stanami Zjednoczonymi a Iranem poprawiło nastroje inwestorów.
Benchmarkowy indeks KSE-100 odnotował silne odbicie w minionym tygodniu, zamykając się na poziomie 167 191 punktów, co oznacza wzrost o 11,2 procent, czyli 16 793 punktów tydzień do tygodnia, co oznacza najwyższy tygodniowy wzrost od maja 2025 r. Pomimo gwałtownego wzrostu indeks pozostaje około 22 000 punktów poniżej najwyższego w historii poziomu 189 166,83 punktów zarejestrowanego 23 stycznia.
Rynek rozpoczął tydzień ostrożnie w obliczu niepewności geopolitycznej, ale w środku tygodnia gwałtownie wzrósł po wiadomościach o dwutygodniowym zawieszeniu broni i planowanych negocjacjach w Islamabadzie. Sytuacja ta wywołała agresywne zakupy, a indeks osiągnął górną granicę, odnotowując bezprecedensowy wzrost o 14 138 punktów, czyli 9,32 procent, i zamknął się na poziomie 165 811, co oznacza największy jednodniowy wzrost w historii indeksu podczas środowej sesji.
Średni dzienny wolumen obrotu znacząco wzrósł do 918 mln akcji, podczas gdy średnia dzienna wartość obrotu wyniosła 41 miliardów rupii, co odzwierciedla poprawę uczestnictwa.
Indeks KSE-100 wzrósł o 11,2 pkt., ponieważ złagodzenie napięć geopolitycznych pobudziło zakupy wartościowe
Głównymi nabywcami okazały się fundusze wspólnego inwestowania, których zakupy netto wyniosły około 51–54 mln dolarów. Z kolei banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, osoby fizyczne i zagraniczne korporacje sprzedawały netto, wyprzedając akcje o łącznej wartości 49 mln dolarów.
Z punktu widzenia makroekonomicznego przekazy pieniężne pracowników w marcu wyniosły 3,8 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 5% rok do roku, ale wzrost o 17% miesiąc do miesiąca. Spowodowało to łączną kwotę przekazów pieniężnych w pierwszych dziewięciu miesiącach roku budżetowego 26 do 30,3 miliarda dolarów, co odzwierciedla roczny wzrost o 8%.
Profil zadłużenia rządu wykazał umiarkowany wzrost, a dług rządu centralnego osiągnął w lutym 79,9 bln rupii, co oznacza wzrost o 0,7% miesiąc do miesiąca i 9,4% rok do roku.
Pakistan wywiązał się także w tym tygodniu z kluczowych zobowiązań zewnętrznych, pomyślnie spłacając euroobligację o wartości 1,3 miliarda dolarów z terminem zapadalności 8 kwietnia oraz 126,1 miliona dolarów w postaci płatności kuponowych z tytułu innych emisji.
Rezerwy walutowe Państwowego Banku Pakistanu wzrosły nieznacznie o 18,6 mln dolarów do 16,4 mld dolarów w tygodniu kończącym się 3 kwietnia. Tymczasem rupia pozostała w dużej mierze stabilna, nieznacznie umocniła się o 0,03%, zamykając się na poziomie 279,01 wobec dolara.
Utrzymywała się presja inflacyjna, a wrażliwy wskaźnik cen wzrósł o 12,15% rok do roku i 1,93% tydzień do tygodnia.
Godnym uwagi wydarzeniem tygodnia był gwałtowny spadek międzynarodowych cen ropy naftowej, wynikający ze zmniejszonego ryzyka geopolitycznego. Ropa Brent spadła o 12 procent tydzień do tygodnia do 95,92 dolarów za baryłkę, podczas gdy West Texas Intermediate spadła o 12,3 procent do 97,87 dolarów. Ropa Arab Light również spadła o ponad 13% do około 97 dolarów za baryłkę, łagodząc oczekiwania inflacyjne i przyczyniając się do spadku rentowności na rynku wtórnym, przy spadku trzy- i pięcioletnich tenorów aż do 48 punktów bazowych.
Do marca wpływy na pakistańskie konto Roshan Digital Account osiągnęły 12,4 miliarda dolarów, z czego 2 miliardy dolarów zostało repatriowanych, a prawie 8 miliardów dolarów wykorzystano w kraju, pozostawiając zobowiązanie netto w wysokości 2,4 miliarda dolarów.
Inne kluczowe wydarzenia obejmowały oczekiwania na wsparcie finansowe ze strony Międzynarodowego Funduszu Walutowego w wysokości do 50 miliardów dolarów dla wrażliwych gospodarek dotkniętych napięciami na Bliskim Wschodzie, korektę w dół prognozy wzrostu PKB Pakistanu do 3 procent przez Bank Światowy oraz planowaną misję MFW w przyszłym miesiącu w celu omówienia budżetu na rok budżetowy 27.
W ujęciu sektorowym wzrostami cieszyły się akcje spółek cementowych, inżynieryjnych i tekstylnych, które odnotowały wzrosty odpowiednio o 17,3%, 16,9% i 13,8%. Natomiast firmy leasingowe i fundusze inwestycyjne zajmujące się nieruchomościami odnotowały umiarkowane spadki.
Analitycy oczekują, że sytuacja rynkowa w nadchodzącym tygodniu będzie zależała od wyniku rozmów delegacji USA i Iranu w Islamabadzie, a także rozpoczęcia publikacji wyników spółek.
Pomimo niedawnego wzrostu wyceny pozostają atrakcyjne, a KSE-100 notowany jest na poziomie około 7-8-krotnym relacji ceny do zysku i oferuje stopę dywidendy na poziomie ponad 6 proc. Analitycy uważają, że trwały postęp dyplomatyczny i stabilność makroekonomiczna mogą wesprzeć dalszy wzrost gospodarczy w najbliższej perspektywie.
Opublikowano w Dawn, 12 kwietnia 2026 r
