KARACHI: Bank Państwowy odkupił w ciągu czterech dni pięcioletnie pakistańskie obligacje inwestycyjne (PIB) o wartości 309,5 miliarda rupii na drugiej aukcji odkupu, zapewniając inwestorom płynność.
Wcześniej, 20 kwietnia, Bank Państwowy przeprowadził podobną aukcję odkupu, odkupując pięcioletnie PIB o zmiennym oprocentowaniu o wartości 285,3 miliarda rupii.
Aukcja odkupu pięcioletnich PIB o zmiennym oprocentowaniu to mechanizm, za pośrednictwem którego Bank Państwowy odkupuje z rynku rządowe papiery dłużne przed ich zapadalnością, przede wszystkim w celu zarządzania płynnością lub ograniczenia wysokokosztowego zadłużenia. Niedawne kwietniowe aukcje były skierowane do PIB o zmiennym oprocentowaniu, umożliwiając inwestorom odsprzedaż obligacji w drodze przetargu konkurencyjnego po cenach granicznych.
Takie wykupy zapewniają inwestorom natychmiastową płynność i pomagają ustabilizować rynek wtórny. Zachęcają także inwestorów do ponownego inwestowania w nowe obligacje, wspierając w ten sposób finansowanie rządowe.
Dług krajowy rządu – w dużej mierze zakumulowany za pośrednictwem PIB – osiągnął do końca lutego 2026 r. 56,679 bln rupii, przy wzroście o 2,2 biliona rupii w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy roku budżetowego 2026. Zazwyczaj zadłużenie wzrasta w ostatnim kwartale roku obrotowego. Dane Banku Państwowego pokazują, że zadłużenie krajowe wzrosło o 5,657 biliona rupii w ciągu 12 miesięcy od lutego 2025 r. do lutego 2026 r.
Z całkowitego długu krajowego wynoszącego 56,679 biliona rupii PIB stanowiły 35,362 biliona rupii, czyli 62 procent. Te długoterminowe instrumenty dają rządowi chwilę wytchnienia w zakresie spłaty w terminie zapadalności.
W czwartek Bank Państwowy przyjął pełną kwotę ofert o łącznej wartości 309,5 miliarda rupii. Termin zapadalności tych PIB przypada na 6 maja 2026 r.
Rząd agresywnie zaciągał pożyczki od banków, jednocześnie ograniczając wydatki na rozwój. 15 kwietnia ogłosił redukcję federalnego budżetu rozwoju na rok budżetowy 26 o 172,8 miliarda rupii, do 837,16 miliarda rupii.
Wyższe wydatki często wymuszają cięcia wydatków rozwojowych, co z kolei wpływa na wzrost gospodarczy. Pomimo wysiłków na rzecz przyspieszenia wzrostu, wskaźnik ten oscyluje wokół 3 proc. Cel wzrostu PKB na rok 26 wynosi 3,5 proc., ale ograniczenie wydatków rozwojowych może utrudnić jego osiągnięcie.
Rząd planuje pozyskać 1,35 biliona rupii w drodze aukcji PIB odbywających się między 28 kwietnia a 10 czerwca roku budżetowego 26, przy terminach zapadalności wynoszących jedynie 158 miliardów rupii w tym samym okresie. Ponadto zamierza zebrać 350 miliardów rupii w drodze półrocznych aukcji PIB.
Opublikowano w Dawn, 24 kwietnia 2026 r
