ISLAMABAD: Pomimo zdrowego salda pierwotnego wynoszącego 3,3 procent produktu krajowego brutto (PKB) we własnym kraju, Ministerstwo Finansów ostrzegło w czwartek, że sektor zewnętrzny Pakistanu może być zagrożony w związku z pojawiającą się globalną niepewnością i regionalnymi zakłóceniami dostaw w obliczu wyższej stopy inflacji.
„Popyt zewnętrzny może nadal sprzyjać na niektórych rynkach, ale bilans ryzyka staje się mniej korzystny niż w sytuacji przedwojennej” – stwierdziło ministerstwo w swojej miesięcznej aktualizacji ekonomicznej i prognozach na kwiecień 2026 r.
Stwierdzono, że trwający konflikt na Bliskim Wschodzie stwarza nowe ryzyko i zwiększa niepewność co do perspektyw makroekonomicznych.
Ministerstwo prognozuje, że kwietniowa stopa inflacji – mierzona wskaźnikiem cen towarów i usług konsumenckich – wyniesie 8–9 proc., znacznie powyżej 7,3 proc. w marcu.
Podkreślono, że ogólną nadwyżkę pierwotną w pierwszych ośmiu miesiącach bieżącego roku budżetowego odnotowano na poziomie 3,3% PKB (4,319 bln rupii) w porównaniu z 3% (3,452 biliona rupii) w roku ubiegłym.
Ministerstwo podało, że w lipcu i marcu roku budżetowego 2026 pobór podatków przez Federalną Izbę Skarbową wzrósł o 10,1% do 9,306 rupii indyjskich.
Stwierdził, że wzrost ten wynikał zarówno z podatków bezpośrednich, jak i pośrednich, które wzrosły odpowiednio o 12,4% i 7,9%. W zakresie podatków pośrednich podatek obrotowy, cło i federalna akcyza wzrosły odpowiednio o 8,5 proc., 3 proc. i 13,3 proc.
Stwierdzono, że strategia rządu mająca na celu optymalizację poboru dochodów i poprawę zarządzania wydatkami znalazła odzwierciedlenie w ogólnej sytuacji budżetowej w okresie od lipca do lutego 2026 r., przy deficycie wynoszącym 0,1% PKB (161,2 miliarda rupii) w porównaniu z 2,2% PKB (2,524 miliarda rupii) w analogicznym okresie ubiegłego roku.
Dochody federalne netto wzrosły o 10,1 punktu procentowego, osiągając 7,463 biliona rupii, do czego przyczynił się wzrost dochodów podatkowych i niepodatkowych odpowiednio o 10,6% i 7,7%.
„Całkowite wydatki federalne spadły o 10,9% do 9,232 biliona rupii. Spadek ten wynikał głównie z ograniczenia wydatków bieżących, które spadły o 11,4% w związku ze spadkiem wydatków na marże o 25%” – podaje.
Ministerstwo stwierdziło, że trzeci kwartał roku gospodarka zakończyła na stabilnych podstawach, czemu sprzyja stabilność makroekonomiczna i stopniowo wzmacniająca się dynamika wzrostu.
Na froncie krajowym sektor produkcyjny kontynuował swój wzrost, podczas gdy sektor zewnętrzny odnotował trzy kolejne miesięczne nadwyżki na rachunku obrotów bieżących, napędzane dużymi przekazami pieniężnymi i rosnącym eksportem IT, dodał.
|Inflacja wzrosła, ale pozostała w granicach celu rocznego. Ostrożne zarządzanie finansami umożliwiło dalszą poprawę sytuacji fiskalnej. Terminowa spłata euroobligacji, pomyślne porozumienie na szczeblu pracowniczym Międzynarodowego Funduszu Walutowego oraz rating Fitch B z perspektywą stabilną dodatkowo wzmocniły wiarygodność zewnętrzną, odzwierciedlając ciągłe wysiłki reformatorskie i ogólnie pozytywny kierunek gospodarki” – napisano.
Podkreślono, że trwający konflikt na Bliskim Wschodzie stwarza nowe ryzyko i zwiększoną niepewność co do perspektyw makroekonomicznych w związku z rosnącymi kosztami energii, mimo że gospodarka pakistańska wydaje się być stosunkowo lepiej przygotowana do skutecznego radzenia sobie z pojawiającymi się wyzwaniami niż podczas poprzednich epizodów napięć zewnętrznych.
Ministerstwo podało także, że Biuro ds. Emigracji i Zatrudnienia Zagranicznego w marcu 2026 r. zarejestrowało 50 506 pracowników, co oznacza spadek o prawie 14 proc. w porównaniu z 58 555 w marcu 2025 r.
Zdaniem ministerstwa, pomimo utrzymującej się niepewności geopolitycznej, kluczowe wskaźniki makroekonomiczne pozostały stabilne, w tym utrzymująca się dynamika wzrostu w przemyśle przetwórczym na dużą skalę, co znalazło szczególne odzwierciedlenie w powszechnym ożywieniu w sektorze motoryzacyjnym oraz rosnące dostawy cementu, wskazujące na poprawę popytu krajowego.
„Na podstawie tej dynamiki oczekuje się, że aktywność gospodarcza pozostanie stabilna” – stwierdzono, ale pospiesznie dodał, że „w obliczu utrzymujących się ograniczeń w łańcuchu dostaw przewiduje się, że inflacja w kwietniu 2026 r. utrzyma się w przedziale 8–9 proc.”.
Dodał, że „pomimo potencjalnego ryzyka stwarzanego przez wojnę na Bliskim Wschodzie, a w konsekwencji wzrost cen towarów na świecie i zakłócenia w łańcuchu dostaw, pozycja zewnętrzna prawdopodobnie pozostanie stabilna, czemu sprzyjać będą wyższe napływy przekazów pieniężnych i eksport IT”.
„Ogólnie rzecz biorąc, gospodarka wydaje się być dobrze przygotowana do kontynuowania trajektorii wzrostu, czemu sprzyja wzmocnienie fundamentów makroekonomicznych w związku z odpowiednią i szybką reakcją polityczną mającą na celu zminimalizowanie negatywnych skutków” – stwierdziło ministerstwo.
Ministerstwo stwierdziło, że biorąc pod uwagę utrzymującą się niepewność geopolityczną i niejasną ścieżkę do trwałego porozumienia, konflikt w dalszym ciągu nasilał się w postaci zakłóceń w dostawach ropy i cen ropy, zwiększając zmienność na światowych rynkach energii.
„Pomimo pojawiającej się niepewności na świecie, główni partnerzy handlowi gospodarki Pakistanu, tacy jak Stany Zjednoczone, wykazują odporność” – dodał.
Stwierdzono także, że główne kierunki eksportu Pakistanu (z wyjątkiem Chin, które od kilku miesięcy wykazują utrzymujące się umiarkowane tempo wzrostu) oscylują w pobliżu swojego długoterminowego potencjału.
