KARACHI: Pakistańska Giełda Papierów Wartościowych (PSX) drugi tydzień z rzędu przedłużyła ożywienie, napędzane łagodzeniem napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie i oczekiwaniami na złagodzenie polityki pieniężnej w miarę łagodzenia presji inflacyjnej przez spadające ceny ropy.
Według Arif Habib Ltd (AHL), indeks referencyjny KSE-100 wzrósł tydzień do tygodnia o 4 procent i zamknął się na poziomie 173 939 punktów, zyskując 6 748 punktów.
Chociaż indeks w ciągu tygodnia przekroczył swój przedwojenny poziom 168 062, zarejestrowany 27 lutego, co wskazuje na silną poprawę nastrojów na rynku. Jednak pomimo wzrostu indeks pozostaje około 15 227 punktów poniżej najwyższego w historii poziomu 189 166,83 punktu zarejestrowanego 23 stycznia.
Nastroje inwestorów poprawiły się po doniesieniach sugerujących postęp w kierunku potencjalnego porozumienia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, przy oczekiwaniu na dalsze rozmowy, po tym jak Teheran ogłosił, że w czasie zawieszenia broni otworzył cieśninę Ormuz dla całego ruchu.
Uczestnicy rynku spodziewali się także utrzymania status quo lub marginalnej obniżki stóp procentowych Państwowego Banku Pakistanu na nadchodzącym posiedzeniu Komitetu Polityki Pieniężnej w dniu 27 kwietnia, co zapewni dodatkowe wsparcie dla akcji.
Topline Securities stwierdziło, że optymizm związany ze stabilnością geopolityczną i niższymi cenami ropy naftowej ponownie wzbudził zainteresowanie zakupami. Aktywność handlowa wzrosła, a średni dzienny wolumen wzrósł tydzień do tygodnia o 37,6% do 1,2 miliarda akcji, podczas gdy średnia wartość obrotu wzrosła o 17% do 48 miliardów rupii.
Jeśli chodzi o makroekonomię, Pakistan odnotował w marcu nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących w wysokości 1,07 miliarda dolarów, w porównaniu z 231 milionami dolarów w lutym, co wskazuje na wyraźną poprawę salda zewnętrznego. Jednak bezpośrednie inwestycje zagraniczne netto wyniosły w marcu 168 mln dolarów, w porównaniu z 214 mln dolarów w lutym.
Jak podaje Pakistańskie Stowarzyszenie Producentów Samochodów, sprzedaż samochodów wzrosła w marcu o 40% rok do roku, do 15 531 sztuk, choć w ujęciu miesięcznym spadła o 9%.
AHL zauważyła, że wzrostowi dynamiki rynku sprzyja utrzymujący się optymizm po tymczasowym zawieszeniu broni i oczekiwania na dalszy postęp dyplomatyczny. Do poprawy nastrojów przyczyniło się także 10-dniowe zawieszenie broni w Libanie.
Wskaźniki gospodarcze pozostały zasadniczo pozytywne. Produkcja przemysłowa na dużą skalę wzrosła w lutym o 6,5% rok do roku, choć w ujęciu miesięcznym spadła o 9%. W ujęciu narastającym produkcja wzrosła o 5,9% w ciągu ośmiu miesięcy roku budżetowego 26.
W sektorze bankowym depozyty wzrosły o 18,6% rok do roku, do 37,5 biliona rupii w marcu, zaliczki wzrosły o 8,1%, a inwestycje wzrosły o 20,8%.
Produkcja energii elektrycznej wzrosła o 6% rok do roku, do 8939 gigawatogodzin w marcu, dzięki większemu popytowi i korzystnemu koszykowi energetycznemu. Koszty wytwarzania spadły o 15% do 8,08 Rs za kilowatogodzinę, utrzymując korekty kosztów paliwa na niskim poziomie.
Eksport technologii informatycznych wzrósł o 20% rok do roku, do 413 mln USD, co stanowi 46% całkowitego eksportu usług.
Tymczasem spółka Oil and Gas Development Company Ltd ogłosiła ważne odkrycie w odwiercie Baragzai X-01 w bloku Nashpa, co wiąże się ze znacznym zwiększeniem wydobycia ropy, gazu i skroplonego gazu ziemnego.
Agencja Fitch potwierdziła rating państwa Pakistanu na poziomie „B-” z perspektywą stabilną, podczas gdy rupia pozostała w dużej mierze stabilna, aprecjonując do najwyższego od trzech lat poziomu 278,92 rupii w stosunku do dolara.
Rezerwy Banku Państwowego spadły jednak w ciągu tygodnia o 1,3 miliarda dolarów do 15,08 miliarda dolarów, głównie z powodu zobowiązań w zakresie zadłużenia zagranicznego, w tym euroobligacji, których termin zapadalności przypadał 8 kwietnia.
AKD Securities stwierdziła, że dynamika rynku pozostaje pozytywna, czemu sprzyja zmniejszenie ryzyka geopolitycznego, niższe ceny ropy i napływ towarów z Arabii Saudyjskiej. Nastroje dodatkowo poprawiło ogłoszenie przez rząd obniżek cen paliw.
Pod względem przepływów nabywcami netto byli klienci indywidualni i lokalne firmy, kupując akcje o wartości odpowiednio 8,4 mln dolarów i 7,4 mln dolarów. Z kolei banki, zagraniczne korporacje i towarzystwa ubezpieczeniowe sprzedawały netto, wyprzedając akcje o wartości 15,4 mln dolarów, 9,4 mln dolarów i 5,4 mln dolarów.
W ujęciu sektorowym w centrum uwagi pozostały akcje nawozów i samochodów. W marcu sprzedaż mocznika wzrosła o 86% rok do roku, podczas gdy inne segmenty nawozów również odnotowały wzrosty. Wzrost sprzedaży samochodów osobowych był napędzany przede wszystkim dużym popytem na ciągniki.
Wśród spółek giełdowych do wzrostów indeksów znacząco przyczyniły się wyższe niż oczekiwano zyski United Bank Ltd za pierwszy kwartał.
Analitycy spodziewają się, że patrząc w przyszłość, rynek pozostanie wrażliwy na rozwój rozmów USA-Iran oraz sezon wyników spółek. Indeks referencyjny jest obecnie notowany po 8,5-krotnym mnożniku ceny do zysku, co zapewnia stopę dywidendy na poziomie około 6%.
AKD Securities utrzymuje, że wyceny pozostają atrakcyjne, prognozując, że indeks KSE-100 może osiągnąć 263 800 punktów do grudnia, pod warunkiem utrzymania stabilności makroekonomicznej i korzystnego rozwoju sytuacji zewnętrznej.
Opublikowano w Dawn, 19 kwietnia 2026 r
